Vì sao giá cổ phiếu cao su liên tục giảm?

Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn vừa cho biết, trong tháng 10 vừa qua, cả nước đã xuất khẩu được 80.000 tấn cao su, đạt kim ngạch hơn 342 triệu USD. Như vậy, lũy kế trong 10 tháng đầu năm, cả nước xuất được 608.000 tấn và thu về hơn 2,6 tỷ USD. So với cùng kỳ năm 2010, lượng cao su xuất khẩu của cả nước trong năm nay tăng 2,7%, nhưng kim ngạch tăng tới 57,3%.

Một phiên giao dịch của thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh

Vườn cao su của Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú

Theo nhận xét của nhiều nhà đầu tư chứng khoán, có rất nhiều nguyên nhân làm cho giá cổ phiếu của các doanh nghiệp cao su giảm. Thứ nhất là giá cao su hiện nay tuy vẫn còn ở mức cao, nhưng đang trong xu hướng đi xuống sau một thời gian dài liên tục tăng cao. Điều này sẽ làm suy giảm triển vọng của các doanh nghiệp cao su trong tương lai. Bên cạnh đó, cổ tức của các doanh nghiệp cao su trong những năm gần đây tuy có cao, nhưng so với lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện nay thì chênh không nhiều. Trong khi đó, thị trường chứng khoán rủi ro cao hơn gửi tiền cho ngân hàng, nên cổ phiếu cao su không hấp dẫn nhà đầu tư.

Thứ hai là hiện nay, có tới hơn 60% sản lượng cao su cảu các doanh nghiệp trên xuất cho Trung Quốc, một thị trường đang có những bất ổn. Hơn nữa, hiện Trung Quốc đang duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ. Bên cạnh đó, các hãng sản xuất ôtô toàn cầu của Nhật Bản vừa tuyên bố cắt giảm sản lượng do thiếu hụt phụ tùng, vì các hãng sản xuất phụ tùng lớn ở Thái Lan đang bị ngập chìm trong nước lũ. Trong khi đó, cuộc khủng hoảng nợ ở châu Âu đang có xu hướng xấu đi.

Thứ ba là vào cuối tháng 10 vừa qua, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 145/2011/TT-BTC quy định về việc áp dụng mức thuế suất mới đối với một số mặt hàng cao su xuất khẩu. Theo đó, từ ngày 8-12-2011, mặt hàng cao su tự nhiên thuộc nhóm 4001 có mức thuế suất mới là 3%, đối với mặt hàng cao su ở nhóm 4002 có mức thuế suất mới là 5%, hiện nay mức thuế suất của hai mặt hàng trên đều là 0%. Điều này chắc chắn sẽ làm cho lợi nhuận của các doanh nghiệp cao su bị sụt giảm và khi đó lợi tức của cổ phiếu cũng sẽ giảm theo.

Có một thực tế là quỹ đất phát triển vườn cây của các doanh nghiệp cao su đã cổ phần hầu như không còn. Tuy các doanh nghiệp này hiện đang mở rộng diện tích sang Campuchia, Lào, nhưng phải mất 5 năm nữa mới được thu hoạch và hiệu quả thì chưa ai có thể khẳng định. Và điều quan trọng là nguồn vốn của cả 5 công ty cổ phần cao su đều không lớn. Trong khi đó, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam và các cổ đông chiến lược của các doanh nghiệp này đã nắm giữ một khối lượng lớn cổ phiếu nhưng lại không thoái vốn hoặc bán cổ phiếu ra. Do đó, khối lượng giao dịch rất ít làm cho nhà đầu tư chán nản. Đấy là nguyên nhân thứ tư và cũng được xác định là nguyên nhân chính làm cho sự sụt giảm thanh khoản cũng như giá cổ phiếu của các doanh nghiệp cao su bị sụt giảm.

NV